Law to Boost Financing through Thematic Sustainable SecuritiesLey para potenciar financiamiento con valores temáticos sostenibles

The purpose of this law is to promote financing and investment through the use of thematic public offering securities in activities, works, and projects aimed at achieving the Sustainable Development Goals, the National Decarbonization Plan, the National Climate Change Adaptation Policy, the National Sustainable Production and Consumption Policy, as well as any other public policy instrument pursuing the same objectives.

These thematic public offering securities are subject to Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, of December 17, 1997, and the regulations and provisions issued by the National Council for Supervision of the Financial System (Conassif) and the General Superintendence of Securities (Sugeval).

For the purpose of this law, the most important terms shall be used with the following meanings:

• 1)Eligible activities, works, and projects: an "eligible activity, work, or project" shall be considered one that generates environmental, social, or both types of benefits, which has a verification report issued by an independent expert third party, under national and international standards officially recognized by the National Council for Supervision of the Financial System (Conassif) in the corresponding regulation and has a positive impact on the Sustainable Development Goals and the National Climate Change Strategy. Below is a non-exhaustive list of categories of eligible activities, works, and projects:

1-1) With environmental benefits:

• a)Agriculture/bioenergy/forestation/reforestation/food supply chain: development of green agriculture: production of organic agriculture, sustainable and ecological agriculture. Projects on food supply chains. Development of forestation and reforestation projects. Construction, operation, and maintenance of energy generation projects with biomass and biofuels, except those under monoculture modality. Nature protection, ecological restoration, and disaster prevention, including ecosystem restoration and soil erosion prevention.
• b)Conservation of ecosystems and their biodiversity: protection of coastal, marine, and watershed environments, including related activities, works, and projects related to ecological easements (servidumbres ecológicas) and/or transferable development rights.
• c)Energy efficiency: sustainable building, energy storage, district heating, smart grids, equipment and facilities to reduce energy use and pollutant emissions. Electric service equipment. May include recycling and use of waste heat, as well as cogeneration when no other viable alternatives exist according to Ley 8839, Ley para la Gestión Integral de Residuos, of June 24, 2010.
• d)Renewable energy: including construction, operation, and maintenance of solar, wind, geothermal, tidal, and hydroelectric projects. Transmission projects for renewable energy. Rehabilitation of power plants and transmission to reduce greenhouse gas emissions. Energy storage. Projects for automation, flexibility, and digitalization of the electric system. Production of equipment for renewable energy generation and energy efficiency. Adaptation and resilience of energy systems.
• e)Sustainable management of natural resources and land use: sustainable agriculture and animal husbandry, fishing, aquaculture; sustainable forestry activity.
• f)Sustainable water management: potabilization and drinking water distribution infrastructure, including rural projects. Small-scale irrigation and water resource conservation. Improvements in urban drinking water distribution efficiency. River revitalization and habitat restoration. Conservation of marine ecosystems, including mangrove and coastal environment restoration. Prevention, adaptation, and control of droughts and floods.
• g)Waste management/methane capture: waste management with methane capture and/or energy generation. Wastewater treatment with methane capture and/or energy generation.
• h)Pollution prevention and control: wastewater treatment, greenhouse gas control, water and soil decontamination, waste prevention and reduction, recycling.
• i)Clean transportation: railway projects, including construction, equipment purchase, and technological improvements. Mobility projects with electric motors, including service stations for electric or zero-emission vehicles.

Urban rail transportation, including light rail, metro, monorail, tram, etc.

Energy efficiency improvements in transportation systems.

• j)Others that contribute to climate change mitigation and adaptation (mitigación y adaptación al cambio climático) and other environmental issues.

1-2) With social benefits:

• a)Affordable basic infrastructure:
• i)Drinking water; ii) Sewerage; iii) Sanitation; iv) Transportation.
• b)Access to basic services:
• i)Health; ii) Education; iii) Healthcare; iv) Financing and financial services to vulnerable groups.
• c)Affordable housing; d) Job creation; e) Food autonomy; f) Sustainable local food production; g) Mitigation of impacts from pandemics, epidemics, or other diseases.
• 2)Adaptation: adjustments in human or natural systems in response to projected or actual climatic stimuli or their effects, which can moderate harm or exploit beneficial aspects.
• 3)Stock exchanges (Bolsas de valores): entities authorized for the organization of secondary markets in accordance with the provisions of Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, of December 17, 1997.
• 4)Climate change: variation in the state of the climate, identified by statistical tests, that persists for long periods. It is a change of climate attributed directly or indirectly to human activity, which alters the composition of the global atmosphere and adds to the natural climate variability observed over comparable periods.
• 5)Sustainable development: development that meets current needs without compromising the ability of future generations to meet their own needs. It is economic progress plus social and environmental progress.
• 6)Issuers (Emisores): legal person or entity, under public or private law, authorized to make a public offering of securities in accordance with Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, of December 17, 1997, and its related regulations, seeking financing through the issuance of a debt or equity instrument.
• 7)Greenhouse gases (Gases de efecto invernadero): gaseous constituents of the atmosphere, of natural and anthropogenic origin, that absorb and emit radiation at specific wavelengths within the spectrum of infrared radiation emitted by the Earth's surface, the atmosphere, and clouds. This property causes the greenhouse effect. Water vapor (H2O), carbon dioxide (CO2), nitrous oxide (N2O), methane 186 Climate Change 2001 IPCC Synthesis Report Third Assessment Report (CH4), and ozone (O3) are the primary greenhouse gases in the Earth's atmosphere. In addition, there are a number of entirely human-made greenhouse gases in the atmosphere, such as halocarbons and other chlorine- and bromine-containing substances, dealt with under the Montreal Protocol. Besides CO2, N2O, and CH4, the Kyoto Protocol addresses other greenhouse gases, such as sulfur hexafluoride (SF6), hydrofluorocarbons (HFCs), and perfluorocarbons (PFCs).
• 8)Material fact (Hecho relevante): the mandatory communication by security issuers of the existence of factors, facts, or decisions that may materially influence the price of their securities, in accordance with the provisions of Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, of December 17, 1997, and its regulations.
• 9)Verification reports (Informes de verificación): reports presenting the technical analysis and the verifier's opinion regarding an "eligible activity, work, and/or project". In accordance with generally accepted and recognized international standards and principles in environmental, social, and sustainability matters, they shall be developed by the National Council for Supervision of the Financial System (Conassif) in the corresponding regulation.
• 10)Investor (Inversionista): natural or legal person who invests in financial instruments for the purpose of obtaining an economic gain. Those who provide resources for the financing of "eligible activities, works, and projects" through the purchase of "thematic public offering securities".
• 11)Mitigation: anthropogenic intervention to reduce sources or enhance sinks of greenhouse gases (gases de efecto invernadero), as well as the mitigation of other environmental damages and the effects of human activities.
• 12)Sustainable/responsible investment (Inversión sostenible/responsable): an investment strategy that, apart from considering financial aspects, also takes into account environmental, social, and governance (ESG) factors in investment decisions, so that resources from the private sector can be channeled towards projects that contribute to the Sustainable Development Goals and in accordance with generally accepted and recognized international standards and principles in environmental, social, and sustainability matters, to be developed by the National Council for Supervision of the Financial System in the corresponding regulation.
• 13)Thematic public offering of securities (Oferta pública de valores temáticos): public offering securities that meet the requirements established in Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, of December 17, 1997, and this law. Public offering of securities shall be understood as defined in Article 2 of Ley 7732.
• 14)Sustainable Development Goals: an initiative driven by the United Nations to continue the Millennium Development Goals (MDGs); it consists of 17 goals and 169 targets proposed as a continuation of the MDGs, including new areas such as climate change, economic inequality, innovation, sustainable consumption, and peace and justice, among other priorities. Also known as the 2030 Agenda.
• 15)Smart grid (Red eléctrica inteligente): an electricity transmission and distribution system that incorporates traditional and cutting-edge engineering elements, monitoring technology, information technology, communications, data storage, and applications or functions to provide better network performance and support a wide range of additional services for consumers.
• 16)Thematic public offering securities (Valores de oferta pública temáticos): are public offering securities that meet the requirements established in Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, of December 17, 1997, and the regulations issued by the National Council for Supervision of the Financial System (Conassif) and the General Superintendence of Securities (Sugeval), in addition to the requirements of this law, by virtue of which the resources raised shall be exclusively used for the total or partial financing or refinancing of eligible activities, works, and projects; be they new or existing. They may be issued by the Ministry of Finance, multilateral banks, entities of the National Banking System, all types of governmental entities, whether from the central or decentralized administration, private companies, special purpose legal vehicles such as trusts or investment funds, provided they comply with Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, and its related regulations.
• 17)External verification (Verificación externa): a review process conducted by an independent third party, impartial and expert in the field of sustainability, that certifies whether an activity or activities, a work or works, or a project or projects can be considered eligible under the national or international principles and standards in environmental, social, and sustainability matters to be developed by the National Council for Supervision of the Financial System (Conassif) in the corresponding regulation. The verification process may take the form of second opinions, scores, ratings, verification reports, certifications, among others.
• 18)Verifier (Verificador): independent expert third party, impartial, who will certify whether an activity or activities, a work or works, or a project or projects qualify as eligible.

The Costa Rican State, through the Ministry of Environment and Energy (MINAE), the Ministry of Economy, Industry, and Commerce (MEIC), the Ministry of Public Works and Transport (MOPT), the Ministry of Finance, the Ministry of Agriculture and Livestock (MAG), the Ministry of National Planning and Economic Policy (MIDEPLAN), and the Ministry of Public Education (MEP), shall be responsible for cooperating, concurrently and within the framework of their competencies, in the implementation of the following actions:

• 1)Promote the use of thematic public offering securities by entities authorized and supervised by the General Superintendence of Securities (Sugeval).
• 2)Develop, when convenient for the project objectives and its financing mechanisms, the adaptation and realization of infrastructure works that can be financed through thematic public offering securities.

The decentralized Public Administration, including municipalities, autonomous institutions, and public enterprises, that have within their powers the fulfillment of public purposes defined in this law and that comply with Ley 8131, Administración Financiera de la República y Presupuestos Públicos, of September 18, 2001, may issue thematic public offering securities; these entities must have the authorization and supervision by the General Superintendence of Securities (Sugeval).

In the case of the centralized Public Administration, the issuance of thematic public offering securities corresponds to the Ministry of Finance, in accordance with Ley 8131, Administración Financiera de la República y Presupuestos Públicos.

• 1)The General Superintendence of Securities (Sugeval), the Superintendence of Pensions (SUPÉN), the General Superintendence of Financial Entities (SUGEF), and the Superintendence of Insurance (SUGESE) must propose regulatory adjustments to the National Council for Supervision of the Financial System (Conassif), so that supervised entities making investments include sustainable or responsible investment strategies within their policies, so that the money they manage not only generates financial returns but also allows part of this investment to be channeled towards activities, works, and projects that contribute to the fulfillment of the Sustainable Development Goals and the National Climate Change Strategy.
• 2)The National Council for Supervision of the Financial System (Conassif), after analyzing market supply and risk, and in accordance with financial system regulation, may establish for pension funds, investment funds, insurers, and banking entities a minimum percentage of their investment portfolio that must be allocated to thematic public offering securities.

In establishing this minimum percentage, or whenever it is modified, the National Council for Supervision of the Financial System must grant a reasonable period to the aforementioned supervised entities to make the corresponding adjustments. The pension funds of the Caja Costarricense de Seguro Social (CCSS) are excluded from this obligation.

• 3)Issuers of thematic securities, classified as small or medium-sized enterprises, may access financing in the capital market through this type of security, for which the National Council for Supervision of the Financial System (Conassif) may issue the regulations it deems appropriate.
• 4)The authorization process for thematic public offering securities shall be a priority for the General Superintendence of Securities (Sugeval) and must be addressed within a shorter timeframe than that established for ordinary public offering securities, for which the National Council for Supervision of the Financial System (Conassif) shall adopt the necessary regulatory modifications to achieve this purpose.

The Public Administration, central and decentralized, including autonomous and semi-autonomous institutions, bodies with instrumental legal personality, municipalities, and public enterprises, must adapt their regulations and internal procedures to provide expedited processing for the authorization of eligible activities, works, and projects. Said entities must establish or request, from the regulatory authority, differentiated tariffs, fees, and charges to promote the development of these eligible activities, works, and projects, whenever possible in accordance with the legal framework and authorization, as applicable.

To obtain the incentives proposed in this article, the institutions and companies must submit, to the competent authority, the verification indicated in Article 8 of this law.

A subsection d) is added to Article 15 of Ley 7092, Ley del Impuesto sobre la Renta, of April 21, 1988. The text is as follows:

[ ... ]

• d)Issuers of thematic public offering securities, in addition to the deductibility of the expense for the payment of the corresponding interest in the fiscal period, shall be entitled to a tax credit, against the income tax, equivalent to one-third of the total amount of capital gains taxes corresponding to thematic public offering securities withheld from their investors during the fiscal period. The foregoing except for cases where, by law, no withholding is applicable, in which case the tax credit shall be calculated as if the general rate provided in Article 31 ter of this law had been applied at the time the returns were paid.

To avail of the benefits established in the preceding paragraph, the issuer must support the tax credit with the verification report and the authorization agreement for the issuance of thematic public offering securities issued by the General Superintendence of Securities (Sugeval).

The tax credit provided in this article may be used in the three fiscal periods following that in which the right to it was acquired and, in the event that after this period a balance in favor still persists, it may request that it be applied to the payment of other taxes or request its refund.

• 1)The issuer must submit the issuance of thematic public offering securities to an external verification (verificación externa) carried out by a third party independent of the issuer and an expert, to verify compliance with recognized international principles in environmental, social, and sustainability matters, to be developed by the National Council for Supervision of the Financial System (Conassif) in the corresponding regulation. The verification must use qualitative and quantitative methods that will calculate, in a tangible and specific manner, the environmental and social benefits resulting from the eligible activities, works, and projects.
• 2)The external verification (verificación externa) must be presented as part of the requirements for the authorization of the public offering of securities, in accordance with the regulations issued by the National Council for Supervision of the Financial System (Conassif) and the General Superintendence of Securities (Sugeval).
• 3)The scope and results of the external review must be made available to investors on the issuers' website and in the National Registry of Securities and Intermediaries. The external review must be updated at least annually, during the term of the issuance, in accordance with the provisions issued by the National Council for Supervision of the Financial System (Conassif) and the General Superintendence of Securities (Sugeval).
• 4)The issuer must submit annual compliance reports for the thematic issuance in accordance with the regulations issued by the National Council for Supervision of the Financial System (Conassif) and the General Superintendence of Securities (Sugeval), which must be carried out by third parties independent of the issuer and experts, for the purpose of verifying that the issuance continues to comply with the standard originally used to certify the issuance. Therefore, to maintain said classification, it shall be mandatory to comply with the annual reports and that these certify that compliance with the applicable standards continues.
• 5)The verification system does not replace the risk rating requirement required for public offering securities, in accordance with Article 144 of Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, of December 17, 1997.

The compliance verifications (verificaciones) must be carried out by a third party independent of the issuer and an expert, in accordance with generally accepted and recognized international standards and principles in environmental, social, and sustainability matters, to be developed by the National Council for Supervision of the Financial System (Conassif) in the corresponding regulation.

• a)Audit firms that are part of the Registry of Eligible Auditors, which forms part of the National Registry of Securities and Intermediaries, as provided in Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, of December 17, 1997.
• b)Risk rating agencies that have a specific methodology to evaluate thematic public offering securities.
• c)International certifiers that have been authorized by the Climate Bonds Initiative or any other international authority of recognized experience.
• d)Other entities or firms providing external verification (verificación externa) services, authorized by the General Superintendence of Securities (Sugeval).

The entities described in subsections a) and b) of this article must ensure that the technical teams carrying out the verification (verificación) provided for in Article 9 of this law are not composed of the same persons who perform any other service contracted by the issuer entity.

The National Council for Supervision of the Financial System (Conassif) shall issue the regulations related to the requirements of experience, knowledge, suitability, and conflict of interest management for entities providing the verification service.

The local stock exchanges (bolsas de valores) shall maintain a "registry of external verifiers", of the entities that can provide the external verification (verificación externa) service indicated in Article 9.

The stock exchanges (bolsas de valores) shall regulate the organization and operation, as well as the type of information they deem necessary to incorporate from the external verifiers into this registry. Furthermore, they must comply with the updating and dissemination of the information of the registered verifiers. Such regulation shall be previously approved by the General Superintendence of Securities (Sugeval).

To increase the credibility of the market, as well as the transparency and traceability in the use of the resources obtained through the raising of thematic public offering securities, the funds obtained by the issuer must be managed through separate accounting records that allow the identification of such resources and their use in the eligible activities, works, or projects financed with the issuance, in accordance with International Financial Reporting Standards. In the case of special purpose vehicles, the separation of resources shall not be necessary, as long as the vehicle was created exclusively to finance eligible activities, works, and projects.

Those issuers who have failed to fulfill the obligation to use the funds raised exclusively for the financing or refinancing of an eligible activity, work, or project, as detailed in the issuance prospectus, must issue a material fact (hecho relevante) to the entire market communicating said situation.

Without prejudice to the sanctions provided for issuers in Title IX, Precautionary measures, infractions, sanctions, and procedure, of Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, of December 17, 1997, any issuer that fails to comply with the terms expressed in the informative prospectus, as established in Article 11, subsection d), of Ley 7732, shall be sanctioned with a fine of up to two hundred base salaries defined in Ley 7337, of May 5, 1993.

In addition to the foregoing, the issuer must pay the entirety of the tax debt that was not collected due to the incentive provided in subsection d) of Article 15 of Ley 7092, Ley del Impuesto sobre la Renta, of April 21, 1988, granted for the issuance of thematic public offering securities that did not meet the legal requirements to be considered as such. In the case of the tariff benefits granted, each entity shall proceed in accordance with the corresponding collection management, according to the internal guidelines applicable in each case.

Given at the Presidency of the Republic, San José, on the fourteenth day of the month of October of the year two thousand twenty-one.

LET IT BE EXECUTED AND PUBLISHED.

La presente ley tiene por objeto promover el financiamiento y la inversión mediante el uso de valores de oferta pública temáticos en actividades, obras y proyectos tendientes a alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible, el Plan Nacional de Descarbonización, la Política Nacional de Adaptación al Cambio Climático, la Política Nacional de Producción y Consumo Sostenible, así como cualquier otro instrumento de política pública que persiga los mismos objetivos.

Estos valores de oferta pública temáticos están sujetos a la Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado ele Valores, de ·17 de diciembre de 1997, y a la normativa y las disposiciones emitidas por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) y la Superintendencia General de Valores (Sugeval).

Para el propósito de esta ley, los términos más importantes serán usados con los significados siguientes:

• 1)Actividades, obras y proyectos elegibles: se considerará una "actividad, obra o proyecto elegibles" el que genera beneficios ambientales, sociales o ambos, los cuales cuentan con un informe de verificación emitido por un tercero independiente experto, bajo estándares nacionales e internacionales oficialmente reconocidos por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) en la reglamentación correspondiente y tiene I un impacto positivo en los Objetivos de Desarrollo Sostenible y en la Estrategia Nacional de Cambio Climático. A continuación, se muestra una lista no exhaustiva de categorías de actividades, obras, y proyectos elegibles:

1-1) Con beneficios ambientales:

• a)Agricultura/bioenergía/forestación/reforestación/cadena de abastecimiento de alimentos: desarrollo de agricultura verde: producción de agricultura orgánica, agricultura sostenible y ecológica. Proyectos sobre cadenas de abastecimiento de alimentos. Desarrollo del proyectos de forestación y reforestación. Construcción, operación y mantenimiento de proyectos de generación de energía con biomasa y biocombustibles excepto aquellos que estén en la modalidad de monocultivo. Protección de naturaleza, restauración ecológica y prevención de desastres incluyendo restauración de ecosistemas y prevención y erosión de suelos.
• b)Conservación de ecosistemas y su biodiversidad: protección de ambientes costeros, marinos y de que cas, incluyendo con ellos actividades, obras y proyectos relacionados con servidumbres ecológicas y/o derechos de desarrollo transferibles.
• c)Eficiencia energética: edificación sostenible, almacenamiento de energía, calefacción urbana, redes eléctricas inteligentes, equipo e instalaciones para reducir el uso de energía y emisiones contaminantes. Equipos del servicio eléctrico. Puede incluir reciclaje y uso de calor residual, así como la cogeneración cuando no existan otras alternativas viables según la Ley 8839, Ley para la Gestión Integral de Residuos, de 24 de junio de 2010.
• d)Energías renovables: incluyendo construcción, operación y mantenimiento de proyectos solares, eólicos, geotérmicos, rnareomotrices e hidroeléctricos. Proyectos de transmisión para energía renovable. Rehabilitación de plantas de energía y transmisión para reducir emisiones de gases de efecto invernadero. Almacenamiento de energía Proyectos para la automatización, flexibilidad y digitalización del sistema eléctrico. Producción de equipos para generación de energía renovable y eficiencia energética. Adaptación y resiliencia de los sistemas energéticos.
• e)Gestión sostenible de recursos naturales y uso de la tierra: agricultura y cría de animales sostenible, pesca, acuicultura; actividad forestal sostenible.
• f)Gestión sostenible del agua: infraestructura de potabilización y distribución de agua potable, incluyendo proyectos rurales. Irrigación en pequeña escala y conservación de recursos hídricos. Mejoras en eficiencia en distribución de agua potable urbana. Revitalización de ríos y restauración de hábitat. Conservación de ecosistemas marinos, incluyendo la restauración de manglares y ambientes costeros. Prevención, adaptación y control de sequías e inundaciones; g) Manejo de residuos/captura de metano: manejo de residuos con captura de metano y/o generación de energía. Tratamiento de aguas residuales con captura de metano y/o generación de energía.
• h)Prevención y control de la contaminación: tratamiento de aguas residuales, control de gases de efecto invernadero descontaminación de aguas y suelos, prevención y reducción ele residuos, reciclaje.
• i)Transporte limpio: proyectos ferroviarios, incluyendo construcción, compra de equipos y mejoras tecnológicas. Proyectos de movilidad con motores eléctricos, incluyendo estaciones ele servicios para vehículos eléctricos o cero emisiones.

Transporte ferroviario urbano, incluyendo tren ligero, metro, monorriel, tranvía, etc.

Mejoras en eficiencia energética de los sistemas de transporte.

• j)Otros que contribuyan con la mitif1ación y adaptación al cambio climático y otras problemáticas ambientales.

1-2) Con beneficios sociales:

• a)Infraestructura básica asequible:
• i)Agua potable; ii) Alcantarillado; iii) Saneamiento; iv) Transporte.
• b)Acceso a servicios básicos:
• i)Salud; ii) Educación; iii) Asistencia sanitaria; iv) Financiación y servicios financiero:; a grupos vulnerables; c) Vivienda asequible; d) Generación de empleo; e) Autonomía alimentaria; f) Producción local sostenible de alimentos; g) Mitigación de impactos producto de pandemias, epidemias u otras enfermedades.
• 2)Adaptación: ajustes en sistemas humanos o naturales como respuesta a estímulos climáticos proyectados o reales, o sus efectos, que pueden moderar el daño o aprovechar sus aspectos beneficiosos.
• 3)Bolsas de valores: entidades autorizadas para la organización de los mercados secundarios de acuerdo con lo establecido en la Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado ele Valores, de '17 de diciembre de 1997.
• 4)Cambio climático: variación del estado del clima, mediante pruebas estadísticas, que persiste durante largos períodos. Es un cambio de clima atribuido directa o indirectamente a la actividad humana, que altera la composición de la atmósfera global y que suma a la variabilidad natural del clima observada durante períodos comparables.
• 5)Desarrollo sostenible: desarrollo que atiende las necesidades actuales sin comprometer la capacidad de las generaciones futuras para satisfacer sus propias necesidades. Se trata de. progreso económico más progreso social y ambiental.
• 6)Emisores: persona jurídica o entidad, de derecho público o de derecho privado, autorizada para realizar oferta pública de valores de conformidad con la Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado ele Valores, de 17 de diciembre de 1997, y su normativa relacionada, que busca financiarse mediante la emisión de un instrumento de deuda o capital.
• 7)Gases de efecto invernadero: gases integrantes de la atmósfera, de origen natural y antropogénico, que absorben y emiten radiación en determinadas longitudes de ondas del espectro de radiación infrarroja emitido por la superficie de la Tierra, la atmósfera y as nubes. Esta propiedad causa el efecto invernadero. El vapor de agua (H2O), dióxido de carbono (CO2), óxido nitroso (N2O), metano 186 Cambio climático 2001 Informe de síntesis IPCC Tercer Informe de Evaluación (CH4), y ozono (03) son lm; principales gases de efecto invernadero en la atmósfera terrestre. Además, existen en la atmósfera una serie de gases de efecto invernadero totalmente producidos por el hombre, comno los halocarbonos y otras sustancias que contienen cloro y bromuro, de las que se ocupa el Protocolo de Montreal. Además del CO2, N2O y CH4, el Protocolo de Kyoto aborda otros gases de efecto invernadero, como el hexafluoruro de azufre (SF6), los hidrofluorocarbonos (HFC) y los perfluorocarbonos (PFC).
• 8)Hecho relevante: la obligada comunicación de los emisores de valores de la existencia de factores, hechos o decisiones que puedan influir, de modo sensible, en el precio de sus valores, de acuerdo con lo establecido en la Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, de 17 de diciembre de 1997, y sus reglamentos.
• 9)Informes de verificación: informes donde se expone el análisis técnico y la opinión del verificador acerca de una "actividad, obra y/o proyecto elegible". De conformidad con los estándares y principios internacionales generalmente aceptados y reconocidos en materia ambiental, social y sostenible, serán desarrollados por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) en la reglamentación correspondiente.
• 10)Inversionista: persona física o jurídica que invierte en instrumentos financieros con la finalidad de obtener una ganancia económica. Quienes aportan recursos para el financiamiento de "actividades, obras y proyectos elegibles" mediante la compra de "valores de oferta pública temáticos".
• 11)Mitigación: intervención antropogénica para reducir las fuentes o mejorar los sumideros de gases de efecto invernadero, así como la mitigación de otros daños ambientales y los efectos; de las actividades humanas.
• 12)Inversión sostenible/responsable: es una estrategia de inversión que, aparte de considerar aspectos financieros, también toma en cuenta factores ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) en las decisiones de inversión, de manera que se puedan canalizar recursos del sector privado hacia proyectos que contribuyan con los Objetivos de Desarrollo Sostenible y de conformidad con los estándares y principios internacionales generalmente aceptados y reconocidos en materia ambiental, social y sostenible, serán desarrollados por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero en la reglamentación correspondiente.
• 13)Oferta pública de valores temáticos: valores de oferta pública que cumplen con los requisitos establecidos en la Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, de 17 de diciembre de 1997, y con esta ley. Se entenderá por oferta pública de valores lo definido en el artículo 2 de la Ley 7732.
• 14)Objetivos de Desarrollo Sostenible: iniciativa impulsada por Naciones Unidas para dar continuidad a los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM); se encuentra constituida por 17 objetivos y 169 metas propuestos como continuación de los ODM, incluyendo nuevas esferas como el cambio climático, la desigualdad económica, la innovación, el consumo sostenible y la paz, y la justicia, entre otras prioridades. Conocidos también como Agenda 2030.
• 15)Red eléctrica inteligente: sistema de transmisión y distribución de electricidad que incorpora elementos de ingeniería tradicional y de vanguardia, tecnología de monitorización, tecnología de la información, de comunicaciones, de almacenamiento de dates y de aplicativos o funciones para proporcionar un mejor desempeño de la red y apoyar una amplia gama de servicios adicionales para los consumidores.
• 16)Valores de oferta pública temáticos: son valores de oferta pública que cumplen con los requisitos establecidos en la Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, de 17 de diciembre de 1997, y la normativa emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) y la Superintendencia General de Valores (Sugeval), además, con los requisitos de esta ley en virtud de lo cual los recursos captados serán destinados exclusivamente al financiamiento o refinanciamiento total o parcial de actividades, obras y proyectos elegibles; sean estos nuevos o existentes. Podrán ser emitidos por el Ministerio de Hacienda, bancos multilaterales, entidades del Sistema Bancario Nacional, todo tipo de entidades gubernamentales, sean estas de la Administración central o descentralizada, empresas privadas, vehículos legales de propósitos especiales como fideicomisos o fondos de inversión, siempre que cumplan con la Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores y su normativa relacionada.
• 17)Verificación externa: proceso de revisión de un tercero independiente del emisor e imparcial, actividades, una obra u obras, o un proyecto o proyectos pueden considerarse elegibles bajo los principios y estándares nacionales o internacionales en materia ambiental, social y sostenible que serán desarrollados por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) en la reglamentación correspondiente. El proceso de verificación puede tomar la forma de segundas opiniones, puntuaciones, calificaciones, informes de verificación, certificaciones, entre otras.
• 18)Verificador: tercero actividades, una obra u obras o un proyecto o proyectos califican como elegibles.

El Estado costarricense, por medio del Ministerio de Ambiente y Energía (Minae), el Ministerio de Economía, Industria y Comercio (MEIC), el Ministerio de Obras Públicas y Transportes (MOPT), el Ministerio de Hacienda, el Ministerio de Agricultura y Ganadería (MAG), el Ministerio de Planificación Nacional y Política Económica (Mideplan) y el Ministerio de Educación Pública (MEP) serán responsables de coaayudar, en forma concurrente y en el marco de sus competencias, para la implementación de las siguientes acciones:

• 1)Promover el uso de valores de oferta pública temáticos por parte de los sujetos autorizados y supervisados por la Superintendencia General de Valores (Sugeval).
• 2)Desarrollar, cuando sea conveniente para los objetivos del proyecto y sus mecanismos de financiamiento, la adecuación y concreción de obras de infraestructura susceptibles de ser financiados mediante valores de oferta pública temáticos.

temáticos. La Administración Pública descentralizada, incluyendo las municipalidades, instituciones autónomas, y las empresas públicas, que tengan dentro de sus competencias el cumplimiento de fines públicos definidos en esta ley y que cumplan con la Ley 8131, Administración Financiera de la República y Presupuestos Públicos, de 18 de setiembre de 2001, podrán hacer emisiones de valores de oferta pública temáticos; estos sujetos deberán contar con la autorización y supervisión por parte de la Superintendencia General de Valores (Sugeval).

En el caso de la Administración Pública centralizada le corresponde la emisión de valores de oferta pública temáticos al Ministerio de Hacienda, de acuerdo con la Ley 8131, Administración Financiera de la República y Presupuestos Públicos.

• 1)La Superintendencia General de talares (Sugeval), la Superintendencia de Pensiones (Supén), la Superintendencia General de Entidades Financieras (Sugef) y la Superintendencia die Seguros (Sugese) deberán proponer los ajustes normativos al Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif), para que las entidades supervisadas que realizan inversiones incluyan dentro de sus políticas estrategias de inversión sostenible o responsable, con el fin de que el dinero que administran no solo genere rendimientos financieros sino que además se pueda canalizar parte de esta inversión hacia actividades, obras y proyectos que contribuyan con el cumplimiento de los Objetivos de Desarrollo Sostenible y la Estrategia Nacional de Cambio Climático.
• 2)El Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif), previo análisis de la oferta en el mercado y del riesgo, y en concordancia con la regulación del sistema financiero, podrá establecer a los fondos de pensión, fondos de inversión, aseguradoras v entidades bancarias un porcentaje mínimo de su portafolio de inversión que deberá destinarse a valores de oferta pública temáticos.

Al establecer este porcentaje mínimo, o cada vez que se modifique, el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero deberá otorgar un plazo razonable a las entidades supervisadas señaladas, para que realicen los ajustes correspondientes. Los fondos de pensiones de la Caja Costarricense de Seguro Social (CCSS) quedan excluidos de esta obligación.

• 3)Los emisores de valores temáticos, calificados como pequeñas o medianas empresas, podrán acceder al financiamiento en el mercado de capitales por medio de este tipo de valores, para lo cual el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) podrá emitir la reglamentación que considere oportuna.
• 4)El proceso de autorización de valores de oferta pública temáticos será prioritario para la Superintendencia General de Valores (Sugeval) y deberán atenderse en un plazo menor al establecido para los valores ordinarios de oferta pública, para lo cual el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) adoptará las modificaciones reglamentarias necesarias para lograr dicho propósito.

La Administración Pública, central y descentralizada, incluso instituciones autónomas y semiautónomas, órganos con personalidad jurídica instrumental, municipalidades y empresas públicas deberán adecuar sus reglamentos y procedimientos internos para dar trámite expedito a la autorización de las actividades, las obras y los proyectos elegibles. Dichas entidades deberán establecer o solicitar, a la autoridad reguladora, tarifas, tasas y cobros diferenciados para promover el desarrollo de estas actividades, obras y proyectos elegibles, siempre que les sea posible de conformidad con el marco y autorización legal cuando corresponda.

Para obtener los incentivos planteados en este artículo las instituciones y empresas deberán presentar, ante la autoridad competente, la verificación indicada en el artículo 8 de esta ley.

Se adiciona un inciso d) al artículo 15 de la Ley 7092, Ley del Impuesto sobre la Renta, de 21 de abril de 1988. El texto es el siguiente:

[ ... ]

• d)Los emisores de valores de oferta pública temáticos, además de la deducibilidad del gasto por el pago de los intereses que corresponda en el período fiscal, tendrán derecho a un crédito fiscal, en el impuesto sobre la renta, equivalente a un tercio del monto total de los impuestos sobre rentas de capital correspondientes a valores de oferta pública temáticos retenidos a sus inversionistas durante el período fiscal. Lo anterior con excepción de los casos en que por ley no se deba aplicar retención alguna, en donde el crédito fiscal será calculado como si hubiera aplicado la tarifa general prevista en el artículo 31 ter de esta ley, al momento de pagarse los rendimientos.

Para acogerse a los beneficios establecidos en el párrafo anterior, el emisor deberá respaldar el crédito fiscal con el informe de verificación y el acuerdo de autorización de la emisión de valores de oferta pública temáticos emitida por la Superintendencia General de Valores (Sugeval).

El crédito fiscal previsto en este artículo podrá ser utilizado en los tres períodos fiscales siguientes a aquel en que se adquirió el derecho a este y, en el caso de que luego de este período aún persista un saldo a favor, podrá solicitar que se destine al pago de otros impuestos o solicitar su devolución.

• 1)El emisor deberá someter la emisión de valores de oferta pública temáticos a una verificación externa realizada por un tercero independiente del emisor y experto, que verifique el cumplimiento de los principios internacionales reconocidos en materia ambiental, social y sostenible, serán desarrollados por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) en la reglamentación correspondiente. En la verificación deberán utilizarse métodos cualitativos y cuantitativos que calcularán, de manera tangible y específica, los beneficios ambientales y sociales producto de las actividades, las obras y los proyectos elegibles.
• 2)La verificación externa deberá presentarse como parte de los requisitos para la autorización de la oferta pública de valores, de conformidad con la normativa emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) y la Superintendencia General de Valores (Sugeval).
• 3)El alcance y los resultados de la revisión externa deben ponerse a disposición de los inversionistas en el sitio web de los emisores y en el Registro Nacional de Valores e lntermediarios. La revisión externa deberá actualizarse como mínimo anualmente, durante el plazo de la emisión, de acuerdo con las disposiciones que emita el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) y la Superintendencia General de Valores (Sugeval).
• 4)El emisor debe presentar informes anuales de cumplimiento de la emisión temática de acuerdo con la normativa emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) y la Superintendencia General de Valores (Sugeval), que deberán ser efectuados por terceros independientes del emisor y expertos, para efectos de comprobar que la emisión continúa en cumplimiento con el estándar usado originalmente para certificar la emisión, por lo que, para mantener dicha clasificación, será obligatorio cumplir con los informes anuales y que estos certifiquen que se continúa en cumplimiento con los estándares aplicables.
• 5)El sistema de verificación no sustituye el requisito de calificación de riesgo exigido para los títulos de oferta pública, de acuerdo con el artículo 144 de la Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, de 17 de diciembre de 1997.

Las verificaciones de cumplimiento deberán ser llevadas a cabo por un tercero independiente del emisor y experto, de conformidad con los estándares y principios internacionales generalmente aceptados y reconocidos en materia ambiental, social y sostenible, serán desarrollados por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) en la reglamentación correspondiente.

• a)Empresas de auditoría que formen parte del Registro de Auditores Elegibles que forma parte del Registro Nacional de Valores e Intermediarios, dispuesto en la Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, de 17 de diciembre de 1997.
• b)Calificadoras de riesgo que cuenten con una metodología específica para evaluar los valores de oferta pública temáticos.
• c)Certificadores internacionales que han sido autorizados por el Climate Bond lnitiative o cualquier otra autoridad internacional de reconocida experiencia.
• d)Otras entidades o firmas que presten el servicio de verificación externa autorizadas por la Superintendencia General de Valores (Sugeval).

Las entidades descritas en los incisos a) y b) de este artículo deberán asegurar que los equipos técnicos que realicen la verificación prevista en el artículo 9 de esta ley no estén compuestos por las mismas personas que realizan cualquier otro servicio contratado por la entidad emisora.

El Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif) emitirá la reglamentación relacionada con los requerimientos de experiencia, conocimiento, idoneidad y gestión de conflictos de interés, para las entidades que realicen el servicio de verificación.

Las bolsas de valores locales llevarán un "registro de verificadores externos", de las entidades que pueden dar el servicio de la verificación externa que se indica en el artículo 9.

Las bolsas de valores reglamentarán la organización y el funcionamiento, así como el tipo de información que considere necesaria incorporar de los verificadores externos a este registro. Además, debe cumplir con la actualización y difusión de la información de los verificadores registrados. Dicha reglamentación será aprobada previamente por la Superintendencia General de Valores (Sugeval).

En el caso de vehículos de propósito especial, no será necesario la separación de los recursos, en el tanto el vehículo fuera creado exclusivamente para financiar actividades, obras y proyectos elegibles.

Aquellos emisores que hayan incumplido con la obligación de destinar los fondos captados de forma exclusiva para el financiamiento o refinanciamiento de una actividad, obra o proyecto elegible, según fueron detallados en el prospecto de la emisión, deberán emitir un hecho relevante a todo el mercado comunicando dicha situación.

Sin perjuicio de las sanciones dispuestas para los emisores en el título IX, Medidas precautorias, infracciones, sanciones y procedimiento, de la Ley 7732, Ley Reguladora del Mercado de Valores, de 17 de diciembre de 1997, será sancionado con una multa hasta de doscientos salarios base definido en la Ley 7337, de 5 de mayo de 1993, el emisor que incumpla los términos inciso d), de la Ley 7732.

Además de lo anterior, el emisor deberá realizar el pago de la totalidad de la deuda tributaria que se haya dejado de percibir por efecto del incentivo dispuesto en el inciso d) del artículo 15 ele la Ley 7092, .ey del Impuesto sobre la Renta, de 21 de abril de 1988, otorgado por la emisión de valores de oferta pública temáticos que no cumplieran con los requisitos legales para ser considerados tales. En el caso de los beneficios tarifarios otorgados, cada entidad procederá de conformidad con la gestión de cobro correspondiente, según los lineamientos internos que procedan en cada caso.

y semiautónomas, órganos con personalidad jurídica instrumental, entes públicos no estatales, municipalidades y empresas públicas reglamentarán los incentivos contenidos en esta ley en un plazo de doce meses a partir de la vigencia de esta ley.

Dado en la Presidencia de la República, San José, a los catorce días del mes de octubre del año dos mil veintiuno.

EJECÚTESE Y PUBLÍQUESE.